投资是一件不确定性的事，正确认识投资的风险，能让我们的投资收益更好。投资的风险点来自于哪里呢？这节课就给大家讲全了。最后还附了两张各类资产的长期走势图，引人深思！

一、投资风险来源

1、经济周期性波动风险

经济发展是有周期性的，每一个经济周期又分为复苏、过热、滞涨和衰退四个阶段。不同经济阶段，各大类资产的表现也不一样。

以权益类资产为例，在经济增长放缓阶段，权益类资产表现大多不好，尤其在滞涨期，这个时候通胀还高，股票会暴跌；反之，在经济增长复苏阶段，权益类资产会有好的表现，尤其在复苏期，通胀较低，这时是股票投资的黄金时期。

2、政策风险

顾名思义，就是宏观政策的变化对金融市场造成的影响。宏观政策，包括财政资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源政策、货币政策、产业政策、区域发展政策等。

比如近年来市场涨得最好的新能源，其高景气度很大原因就来源于国家提到的“碳中和、碳达峰”政策，从而掀起了一场能源变革。还有2021年跌跌不休的中概股，也是因为反垄断政策的影响。

数据来源：wind

3、利率风险

因利率变化而产生的投资不确定性，就是利率风险。经济周期、央行的货币政策、通货膨胀预期甚至国际利率水平等，都会影响到利率的变动。

比如央妈收紧货币政策，俗称“缩水”，利率上升，对股市和债市就是利空，尤其债市，受利率影响非常大。下图显示了债券价格和利率的反向关系，红框部分可以看到，十年期国债收益率上升，债券下跌。

数据来源：wind、好买基金研究中心

数据区间：资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源2003.1.2~2021.11.30

4、通胀风险

指的是由于通胀提高导致购买力下降，实际收益率下降的风险，也称为“购买力风险”。打个比方，你买了某只基金，赚了20%，但是通货膨胀假如到了6%，那你实际的收益率其实只有14%。

这类风险尤其对债券的损伤更大，因为债券的利息和面值在发行的时候是固定不变的，通胀上升，就使得债券持有人未来获得的现金流购买力下降。如果预期未来通胀上行，则利空债券。

通货膨胀率一般用CPI表示，可以看到，近二十年大多数时候CPI在3%以下，但有的时候会冲到5%、6%以上，通胀压力不小。如果把广义货币量M2放到一起，能看到它们之间存在一定正向关系。虽然个别时候会出现“背离”，但资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源不影响长期稳定的一个均衡关系。

数据来源：wind、好买基金研究中心

数据区间：2000.01~2021.11

5、汇率风险

汇率风险，指的是以外币计价的资产或负债，因为汇率的波动而产生的价值涨跌的可能性。比如投资海外资产的QDII基金，是以外币进行投资，汇率的变化就会影响以人民币计价的基金资产净值，从而影响基金的收益，这类风险是QDII不容忽视的。

从美元兑人民币汇率看，汇率波动还是蛮大的。

数据来源：wind

数据区间：2011.01~2021.12

以上5种风险其实都可以归为市场风险。

6、流动性风险

流动性风险出现在流动性供给和需求不平衡的时候。当资产的流动性变差时，买卖变的困难，预期价格无法在预期的时间资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源内完成交易，价格波动会变大。

流动性风险可能是局部的、个别产品的，也可能是整个市场的。有时，局部的流动性也可能演变成整个市场的。

比如15年股市暴跌的时候，很多基民持有人要求赎回基金，因为基金的日常流动性不足，基金经理就被迫在低位大量抛售股票和债券，基金净值下跌，赎回的人更多，恶性循环，引发了整个市场的流动性问题。

数据来源：wind、好买基金研究中心

数据区间：2015.04~2016.04

7、信用风险

我们经常说的XX债券违约了，不能或者拒绝支付到期本息，就是发生了信用风险，一旦发生信用风险，债券评价就会被下调，价格大跌。

比如华商双债丰利，2018年因为连续踩雷“11凯迪MTN1”、“15华信债”，资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源净值暴跌30%，2020年因为“15华信债”估值再次下调，净值继续下挫。所以，我们买债券基金，很重要的一点就是要看基金经理的信用风险甄别能力，有没有踩过雷。

数据来源：wind

数据区间：2014.01~2021.11

8、企业基本面风险

刚才说的信用风险，是针对债券投资的。对于股票投资，我们要注重企业基本面风险。

企业的基本面包括财务状况、盈利模式、行业地位、公司文化和管理层、政策支持等等。当企业经营不善、业绩不佳、公司治理出现问题或者面临外部较大的政策冲击时，都会对股票投资产生负面冲击。

比如当年的乐视网，在没有明显盈利的状况下贸然进军手机、体育、汽车、互联网金融等领域，没有自己的核心竞争力，完全靠巨资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源额的资本“堆积”，这种经营行为必然导致后期的很多问题，最后的结果就是退市。

数据来源：wind

二、各类资产的长期走势图

图1：

数据来源：wind、好买基金研究中心

数据区间：各指数自发布日以来至2020.12.31

图2：

注：房地产价格为上海二手房价格指数；A股为上证综指；黄金为COMEX黄金；类现金为货币市场基金指数；债券为中证全债指数；商品为南华商品指数

数据来源：wind 好买基金研究中心

通过这两张图，可以得到一些思考：

长期来看，股票是最佳投资资产资产是轮动的，是有周期的做好资产配置，“东方不亮西方亮”

关于投资的风险，你了解了吗？投资的基础知识说完了，下期我们正式开始讲基金的知识。

本文系好买研习社资源之家】每日免费更新最热门的副业项目资源原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买研习社”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。

免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。

边学边赚，就在好买研习社，更多内容，关注我们@好买研习社